Le nuove regole di Pechino sulle IPO degli umanoidi: un cambio di rotta dopo il crollo di Unitree

Unitree Robotics, un’azienda cinese specializzata nella produzione di robot umanoidi, ha vissuto un debutto record a Shanghai, ma ha subito un drastico ribasso nelle settimane successive. Nella sua prima giornata di contrattazione, il 19 agosto, il titolo ha chiuso a 845 yuan, segnando un incremento del 460% rispetto al prezzo di IPO. Tuttavia, il valore delle azioni ha toccato un picco di 1.100 yuan, per poi scendere fino a 513 yuan, registrando una perdita del 53% dai massimi.

Questo crollo ha allarmato le autorità di regolamentazione, portando la China Securities Regulatory Commission (CSRC) a inasprire l’iter di approvazione delle IPO per le startup nel settore della robotica umanoide. Dopo il successo iniziale di Unitree, molte altre aziende avevano manifestato interesse a quotarsi a Shanghai, spingendo gli intermediari a preparare operazioni rapide per sfruttare il trend positivo.

Le nuove indicazioni fornite dalla CSRC richiedono che le aziende dimostrino di poter generare ricavi ricorrenti, ossia flussi di cassa costanti e contratti commerciali a lungo termine, piuttosto che incassi sporadici derivanti da prototipi. Inoltre, le aziende devono presentare una traiettoria finanziaria chiara e sostenibile verso la redditività. Sebbene alcune, come Unitree, possano già essere profittevoli, molte altre non lo sono, rendendo queste misure necessarie per evitare un eccessivo ottimismo nel mercato.

Un altro requisito fondamentale è la dimostrazione di possesso di brevetti e scoperte proprietarie significative, escludendo le aziende che utilizzano modelli già esistenti. Questo intervento normativo si propone di ridurre l’eccesso di entusiasmo per le IPO nel settore degli umanoidi e prevenire il rischio di una bolla, considerato il valore strategico di questo comparto per il governo cinese, soprattutto in relazione alla competizione tecnologica con gli Stati Uniti.

In passato, misure simili hanno avuto effetti controproducenti, alimentando rally esagerati nel giorno del debutto e spingendo risparmiatori esclusi dai collocamenti a investire nel mercato secondario a prezzi elevati, come dimostrato nel caso di Unitree. Le nuove regole mirano a stabilizzare il mercato e a proteggere gli investitori retail, creando un ambiente più sostenibile per le future IPO nel settore della robotica umanoide.