Lombard Odier: analisi sul rialzo dei titoli legati all’intelligenza artificiale

Lombard Odier, storica banca privata svizzera, ha recentemente espresso la propria visione riguardo al rialzo dei titoli legati all’intelligenza artificiale, affermando che non si tratta di una bolla speculativa. Michael Strobaek, responsabile globale degli investimenti del gruppo, ha sottolineato come i mercati stiano mostrando un comportamento razionale, diventando sempre più selettivi nel valutare le aziende.

Secondo Strobaek, la correzione azionaria attuale è il risultato di dubbi sulla sostenibilità delle valutazioni, un’evoluzione nei tassi d’interesse e un aumento dei deficit pubblici. Questi fattori, considerati ragionevoli, sono interpretati come segnali di maturità del mercato. Il rialzo del settore AI è sostenuto da una crescita reale dei profitti, in particolare tra i grandi gruppi statunitensi come Microsoft, Apple e Alphabet.

Tuttavia, l’Europa sembra rimanere ai margini di questa crescita, in gran parte a causa della scarsità di aziende in grado di generare profitti su vasta scala, un elemento che rappresenta una vulnerabilità strutturale per la regione. Strobaek ha anche messo in evidenza i rischi occupazionali e fiscali legati all’automazione, sottolineando che l’avanzamento rapido dell’intelligenza artificiale richiede una riconversione professionale e può portare a perdite di posti di lavoro. Questo scenario potrebbe compromettere i bilanci pubblici nei Paesi europei, dove le entrate fiscali dipendono in larga parte dal lavoro dipendente.

Italia, Francia e Germania sono state indicate come nazioni prive di una strategia politica chiara per affrontare le conseguenze dell’automazione. La rigidità di alcuni modelli sociali europei, come le discussioni su orari di lavoro ridotti o pensionamenti anticipati, è vista come disallineata rispetto alle esigenze di produttività imposte dall’accelerazione tecnologica.

In termini di investimenti, Lombard Odier ha deciso di mantenere un sovrappeso sulle azioni globali, ma ha ridotto la propria esposizione al mercato europeo per aumentare quella statunitense. Sul fronte obbligazionario, la banca non prevede crisi del debito imminenti, nonostante il deterioramento delle finanze pubbliche.

Con l’aspettativa di un rientro graduale dell’inflazione, Strobaek prevede anche un probabile ulteriore rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve nella riunione di dicembre, anche se solo uno, rispetto ai tre attesi dal mercato per il prossimo anno. In questo contesto, si prevede un riposizionamento dei rendimenti dei Treasury decennali poco al di sotto del 5% nei prossimi 12 mesi.